El coure és un metall antic i de moda. Des de l'edat del bronze fins a l'edat elèctrica, el desenvolupament tecnològic ha donat una nova vida al coure. En l'actualitat, amb el desenvolupament en auge de nous vehicles d'energia i l'energia eòlica i solar, i la millora de les indústries de fabricació intel·ligents i electrificades, la demanda de coure ha donat lloc a una nova ronda d'explosió. A la cadena de la indústria del coure, les empreses mineres de coure aigües amunt, les empreses de fosa de coure i de processament en brut i les empreses consumidores de terminals de coure aigües avall segueixen les regles del cicle d'inversió. El cicle de la Jugla és un enllaç important que connecta la macroeconomia i la microeconomia. Aquest article utilitzarà el cicle Jugra. Prenent com a fons el cicle, analitzem el rendiment de les empreses relacionades amb la cadena de la indústria del coure en el cicle d'inversió.
Un significat teòric del cicle Jugla
El cicle Jugla també es coneix com a "cicle d'inversió". Va ser proposat per l'economista francès Jugla el 1862. Aquest cicle està impulsat principalment per la inversió corporativa i la millora de l'equip. La periodicitat dels equips de producció, al seu torn, impulsa els canvis cíclics en la inversió en actius fixos de les empreses. , promovent així canvis cíclics en la indústria i la macroeconomia.
El cicle de Jugra és un enllaç important que connecta la macroeconomia i la microeconomia. Les empreses són el principal objecte de recerca de la microeconomia. Sota la premissa teòrica de l'home econòmic racional que maximitza els interessos, les empreses són més sensibles als canvis en la macroeconomia i tendiran a prendre decisions en conseqüència evitant els desavantatges. Quan l'economia millora i la demanda de béns és forta, les empreses tendeixen a augmentar la inversió i ampliar la producció per obtenir més beneficis. Tant l'oferta com la demanda de béns augmenten, i els preus augmenten fins que l'oferta i la demanda aconsegueixen un nou equilibri. Al contrari, quan la demanda de béns sota pressió econòmica és insuficient, les empreses tendeixen a reduir la inversió i reduir les línies de producció, o fins i tot aturar la producció per reduir les pèrdues. L'oferta i la demanda de béns disminuiran i els preus baixaran fins que l'oferta i la demanda es reequilibrin. No obstant això, a causa de l'efecte bullwhip (una descripció vívida de la transmissió d'informació de la demanda distorsionada a la cadena de subministrament), la resposta del final de la producció al final de la demanda sovint s'amplifica i es retarda, de manera que els ajustos de producció solen ser lents i l'expansió de l'escala de producció i La contracció supera el creixement i la disminució de la demanda, donant lloc a una sobreproducció i escassetat cíclica, la qual cosa fa que el punt d'equilibri teòric de l'oferta i la demanda sigui com els dos extrems d'una paràbola, i tot el cicle d'inversió va i torna en onades. .
Aquest article parteix de la perspectiva del cicle Jugra i explora les regles de funcionament dels preus del coure i la lògica que hi ha darrere, estudiant l'impacte del cicle d'inversió del mercat del coure en l'economia. En l'actualitat, la recessió econòmica mundial i la feble recuperació de l'economia domèstica estan entrellaçades. Com a matèria primera important per a la transformació d'energia verda i la fabricació elèctrica, la importància del coure augmenta dia a dia. A la cadena de la indústria del coure, les empreses mineres de coure aigües amunt, les empreses de fosa de coure i de processament en brut i les empreses consumidores de terminals de coure aigües avall segueixen les regles del cicle d'inversió. Per tant, l'estudi dels cicles d'inversió de les empreses aigües amunt i aigües avall de la cadena de la indústria del coure, així com l'estat de producció i les perspectives de desenvolupament de cada enllaç proporcionarà una certa inspiració i ajuda a les empreses rellevants per analitzar l'oferta i la demanda del mercat del coure i jutjar-ne. tendència dels preus del coure.
B Establir una línia estable de subministrament de coure
En el context de la "antiglobalització", el coure és un recurs estratègic important. Molts països s'han adonat gradualment que el coure té un paper important en les noves energies futures, l'electrificació i la societat intel·ligent. El Departament d'Energia dels Estats Units va publicar la "Llei de reducció de la inflació" el 2023, que enumerava el coure com a material crític. Creu que el coure és molt important per a l'economia i la seguretat nacional dels EUA. Impulsat per la transició energètica verda, l'electrificació i les infraestructures d'aigua neta, s'espera que el coure es dupliqui La demanda anual de coure. A més, el coure és molt important en la generació, transmissió i distribució d'energia, i la manca d'electricitat posarà el país en major risc.
En els darrers anys, gràcies a la ràpida pujada dels preus del coure, la inversió en mines de coure s'ha reactivat. El 2022, Anglo American va invertir 964 milions de dòlars per construir i ampliar mines de coure, convertint-se en el major inversor de les mines de coure peruanes; Glencore té previst invertir 1.500 milions de dòlars per ampliar la mina de coure Antapaccay; Zijin Mining del meu país té previst invertir milers de milions de dòlars nord-americans per expandir la mineria a Sèrbia, la mina de coure i or Cukaru Peki. Les dades publicades per S&P Global Market Intelligence mostren que el 2022, el pressupost global d'exploració de coure serà de gairebé 2.800 milions de dòlars EUA, un augment del 21%, establint un nou màxim en els darrers 10 anys.
Segons les estadístiques, les reserves mundials de coure provades són de 890 milions de tones, de les quals Xile té 200 milions de tones, Austràlia en té 93 milions de tones i el Perú té 77 milions de tones, que representen el 21,5%, 11,1% i 10,3% respectivament. . El 2022, la producció mundial de mines de coure serà de 22 milions de tones, de les quals les mines de coure xilenes produiran 5,2 milions de tones metàl·liques, i les mines de coure del Perú i del Congo (RDC) produiran 2,2 milions de tones de metall cadascuna. La producció de la mina de coure del meu país és d'1,9 milions de tones metàl·liques, ocupant el quart lloc del món amb reserves de coure relativament baixes. L'autor creu que la mineria sostenible del concentrat de coure domèstic mereix atenció. Podem construir un sistema de liquidació de RMB mitjançant la cooperació amb empreses localitzades, aprendre dels "recursos + comerç" i les rutes d'expansió d'actius lleugers dels grups miners de coure europeus i americans i establir un subministrament estable de mineral de coure. Filferro.
C Les empreses de fosa de coure aigües amunt haurien de transformar-se i actualitzar-se activament
Les dades mostren que el 2022 hi haurà més de 60 empreses de fosa de coure al meu país, amb una capacitat de fosa de coure brut de 9,65 milions de tones i una producció de 8,25 milions de tones; una capacitat de producció de coure refinat de 12,9 milions de tones i una producció de 10,28 milions de tones. Suposant que les foses de coure del meu país utilitzen concentrat de coure nacional com a matèria primera, sense calcular els ingressos de subproductes com l'àcid sulfúric, el cost mitjà de fosa és de 25,000-30,000 iuans/tona. Suposant que les foses de coure del meu país utilitzen concentrat de coure importat com a matèria primera, el cost mitjà de fosa és superior al del concentrat de coure nacional com a matèria primera.
El cost total del concentrat de coure importat {{0}} (preu puntual de coure LME mensual mitjà - TC/RC) × tipus de canvi RMB + cost de fosa nacional. Entre ells, TC i RC són la tarifa de refinació bruta del concentrat de coure i la tarifa de refinació respectivament. El primer està en dòlars dels EUA/tona i el segon en cèntims/lliura. Es calcula a partir d'1 cèntim/lliura=22.046 dòlars dels EUA/tona. La suma dels dos És la suma de les tarifes de fosa i processament dels concentrats de coure a la fosa=[TC/(22,046 × coeficient de contingut de coure × taxa de recuperació de la fosa) + RC] × 22,046 × RMB a dòlar dels EUA tipus de canvi. Aquí, el tipus de canvi de RMB al dòlar dels EUA és de 7,30, TC és de 93,2 dòlars dels EUA/tona, RC és de 9,32 cèntims/lliura, el coeficient de contingut de coure és del 30% i la recuperació de la fosa és del 95%. Mitjançant el càlcul, la tarifa de fosa i processament del concentrat de coure de la fosa=[93,2/(22,046×0,3×0,95)+9,32]×22,046×7.3=3887 iuans/ tona. Tarifa de processament de la fosa més els ingressos per subproductes, principalment àcid sulfúric (es produiran 3,7 tones d'àcid sulfúric per cada tona de coure electrolític produït) - cost de la fosa=ingressos finals de la fosa.
A partir de la fórmula anterior es pot estimar que els guanys i pèrdues actuals de la fosa estan en equilibri. Com més fluix sigui el subministrament de concentrat de coure, més gran serà la voluntat de les mines per obtenir beneficis, més altes són les tarifes de processament, més potència suficient per iniciar les foses i l'augment de l'oferta de coure electrolític. Al contrari, el subministrament de concentrat de coure es fa més ajustat. Per obtenir matèries primeres per al concentrat de coure, les foses redueixen les tarifes de processament entre elles. Com a resultat, hi ha una motivació insuficient per iniciar les operacions i el subministrament de coure electrolític disminueix. En els darrers anys, tot i que les tarifes de processament del concentrat de coure han augmentat lleugerament, no cal esmentar-les en comparació amb l'augment del preu del coure. Segons els càlculs, l'últim benefici de fosa puntual del concentrat de coure és de 1.766 iuans/tona, el benefici de fosa a llarg termini del concentrat de coure és de 1.522 iuans/tona i l'índex de concentrat de coure importat és de 81,36 dòlars dels EUA/tona, el valor anterior era 84,37 dòlars dels EUA/tona. A mesura que s'accelera el ritme d'emmagatzematge hivernal de les foses, l'índex de concentrats de coure importats disminueix encara més. La tarifa de refinació aproximada de les foses de coure nacionals es va mantenir sense canvis a 82,6 dòlars EUA/tona durant la setmana, i la cotització d'àcid sulfúric va ser de 279 iuans/tona. El material fred és ajustat. La tarifa de processament setmanal del coure blister nacional es manté sense canvis a 850-1,000 iuans/tona, i la tarifa de processament del coure blister importat CIF es manté sense canvis en 105 USD/tona.
El 2022, la producció de coure refinat de les deu primeres foses del meu país serà de 7,75 milions de tones, el que representa el 68,6% de la producció total, cosa que indica una alta concentració de la indústria. Tanmateix, les empreses de fosa de coure del meu país necessiten amb urgència optimitzar el seu disseny industrial, garantir la seguretat de la cadena industrial, controlar la capacitat de fosa, adoptar activament la digitalització i la intel·ligència, millorar l'eficiència de la producció i la utilització dels recursos i promoure la transformació i l'actualització de la fosa de coure. indústria.
D La tendència de centralització de les empreses de processament de coure midstream s'està accelerant
En les primeres etapes del desenvolupament històric, la majoria de les empreses de processament de coure van adoptar el model d'operació de processament de materials subministrats. La indústria estava dominada per empreses privades familiars. El processament en brut del coure tenia un baix contingut tècnic i uns beneficis prims, i només guanyava tarifes de processament estables. Tanmateix, amb el desenvolupament econòmic i la millora industrial, els grans grups nacionals de fosa de coure han començat a entrar gradualment en el camp del processament del coure per tal d'estendre la cadena industrial i augmentar el valor afegit dels productes. El nivell tècnic general de la indústria ha millorat, la inversió en investigació i desenvolupament científic i tecnològic ha augmentat, les tècniques de processament del coure han madurat i la mida del mercat s'ha ampliat, i han sorgit moltes empreses de processament de coure excel·lents. No obstant això, com a mitjà de la cadena industrial, les empreses de processament de coure connecten fabricants de fosa de coure aigües amunt i empreses consumidores de terminals de coure aigües avall. A causa de la manca de veu i poder de fixació de preus, s'enfronten a una baixa concentració de la indústria, una homogeneïtat severa del producte, un baix valor afegit del producte i una resistència a Dificultats com ara dèbils capacitats de risc. Tanmateix, després que el meu país es va unir a l'Organització Mundial del Comerç l'any 2001, les empreses de processament de coure es van incorporar al tren del ràpid desenvolupament econòmic. Actualment, el meu país s'ha convertit en el mercat de consum de coure més gran del món. A partir del 2022, la producció anual de coure del meu país arribarà als 19,72 milions de tones, un augment d'11,6 vegades en comparació amb els 1,56 milions de tones de 2000. Paral·lelament, es van importar 5,87 milions de tones de coure i materials de coure en brut, i s'han exportat 920.000 tones de coure i materials de coure en brut.
Segons diferents usos i especificacions, els materials de coure es subdivideixen en indústries secundàries com ara barres de coure electrolítiques, barres de coure, làmines de coure i tubs de coure. Entre elles, les barres de coure electrolítiques es divideixen en barres de coure sense oxigen i barres de coure oxigenada. S'utilitzen principalment per a cables i cables i s'utilitzen àmpliament en energia, equips elèctrics, cables de comunicació, motors, etc. La tarifa de processament de les barres de coure electrolítiques és de 500-800 iuans/tona. Les barres de coure s'utilitzen principalment en accessoris de ferreteria, aixetes de bany, accessoris mecànics, interruptors elèctrics, etc. S'han de tornar a fundir i modelar abans de poder utilitzar-los. La tarifa de processament de les barres de coure és de 2,000-5,000 iuans/tona. Les tires de coure i la làmina de coure s'utilitzen principalment en circuits integrats d'alta precisió, díodes i transistors, equips de telecomunicacions electrònics i bateries. La tarifa de processament per a tires de coure és de 4,000-7,000 iuans/tona, i la tarifa de processament per a laminació de làmines de coure és de 10,000-40,000 iuans/tona. . Les canonades de coure s'utilitzen principalment en canonades de refrigeració com ara aparells d'aire condicionat i refrigeradors, canonades d'aigua de coure interiors, canonades de calefacció, vaixells, purificació d'aigua i indústria química, etc. La tarifa de processament per a canonades de coure és de 6,000-9,{{ 15}} iuans/tona. Com que l'electricitat és la indústria de consum terminal més gran de materials de coure, la producció de barres de coure representa al voltant del 45% de la producció total de materials de coure, seguida de plaques i tires de coure a les indústries de l'automoció i mecànica i electrònica, i els tubs de coure utilitzats en la indústria dels electrodomèstics.
Afectades pel consum terminal de "Gold Three Silver Four" i "Gold Nine Silver Ten", les empreses de processament de coure tenen característiques òbvies de les estacions baixes i punta. En general, les empreses de processament de coure estan de vacances de desembre a febrer de l'any següent. De març a abril és la temporada alta per a la construcció durant la primera meitat de l'any. L'any passat s'està acumulant comandes a llarg termini i noves comandes. Les empreses de processament de coure se centren en la compra de matèries primeres per començar la producció. Després d'entrar a l'estiu, les altes temperatures i la pluja combinades amb el consum fora de temporada van fer que la taxa de funcionament de les empreses de processament de coure disminuís. Fins que va arribar la temporada alta de "Golden September i Silver Ten", la taxa d'operació de les empreses de processament de coure va tornar a augmentar.
L'autor creu que s'espera que la nova energia cinètica verda i baixa en carboni, com ara els vehicles d'energia nova i els electrodomèstics intel·ligents, substitueixi l'energia cinètica antiga, com ara béns immobles i infraestructures tradicionals, i es converteixi en un nou motor per al ràpid creixement de la demanda de coure. Corresponent a les empreses de processament de coure, la proporció de producció de barres de coure electrolítiques, làmines de coure, tires de coure, etc. augmentarà encara més. Al mateix temps, també destacaran les empreses de processament de coure que continuen invertint en investigació i desenvolupament, processament en profunditat i fi i augmenten el valor afegit dels seus productes, i la tendència de concentració de la indústria s'accelerarà.
E El consum de terminals de coure aigües avall té més punts de creixement
Nova transformació d'energia neta
Com a principal àrea d'aplicació del consum de terminals de coure, l'electricitat representa més del 45%. Segons les estadístiques de l'Associació de la indústria del cable de la Xina, el consum de coure a la indústria del cable electromagnètic representa el 25% del consum de coure a tota la indústria del cable i el cable, el consum de coure a la indústria del cable de comunicació representa el 3% del consum de coure. a tota la indústria de filferro i cable, i el consum de coure a la indústria de filferro de coure nu La quantitat representa el 7% del consum de coure a tota la indústria de filferro i cable. El contingut de coure del cable està determinat pel diàmetre del cable. Per exemple, el cable de coure estàndard nacional de 2 metres quadrats conté un 55% de coure i conté 275 grams de coure pur per quilogram; el cable de coure estàndard nacional de 4 metres quadrats conté un 75% de coure i conté 375 grams de coure per quilogram. gram.
A més, els interruptors d'alta tensió, els inversors, els connectors i altres equips i instal·lacions elèctrics també utilitzen una gran quantitat de coure. Les dades rellevants mostren que la quantitat mitjana de coure utilitzat en els nous sistemes d'energia renovable neta (eòlica i fotovoltaica) supera vuit vegades la dels sistemes tradicionals de generació d'energia. De gener a octubre de 2023, la inversió en infraestructura de xarxa elèctrica va ser de 373.100 milions de iuans, un augment acumulat interanual del 6,3%; la inversió en infraestructura de subministrament d'energia va ser de 662.100 milions de iuans, un augment acumulat interanual del 43,7%. Entre ells, la capacitat fotovoltaica total de nova instal·lació de gener a octubre va ser de 142,56 GW, un augment interanual del 144,8%. Segons l'anàlisi de l'informe de Wood Mackenzie, 1 GW de capacitat fotovoltaica de nova instal·lació requereix 5,000 tones de coure, i 1 GW de capacitat d'energia eòlica de nova instal·lació requereix 4,600-13, 500 tones de coure ( 1 GW=1000MW{=1 milions de quilowatts). El 2022, la capacitat instal·lada d'energia eòlica del meu país serà de 365,4 GW, amb una taxa de creixement anual mitjana del 21% en els darrers 10 anys, i la generació d'energia fotovoltaica serà de 392,6 GW, amb una taxa de creixement anual mitjana del 32% en el passat. 5 anys. Amb la profunda descarbonització de l'electricitat i el vigorós desenvolupament de les energies renovables, s'espera que la inversió en energia eòlica i fotovoltaica mantingui un auge elevat, que tindrà un impacte marginal creixent en la demanda de coure.
Vehicles de nova energia avançant en corbes
La indústria de l'automòbil és una indústria pilar important de l'economia nacional. Té una llarga cadena industrial, una alta correlació i una forta força motriu. Té el paper de "llast" per al creixement constant de l'economia industrial. Com a punt de partida important per al meu país per evitar les restriccions tecnològiques centenàries en el camp dels vehicles de combustible als països europeus i americans, els vehicles de nova energia juguen un paper en l'impuls de l'economia. Els vehicles d'energia nova del meu país estan accelerant la recerca i el desenvolupament tecnològic i les actualitzacions, de zero a existents i d'existents a excel·lents.
Les dades mostren que, en termes d'escala industrial, el volum d'exportació de vehicles d'energia nova del meu país ocupa el primer lloc del món i més del 60% dels vehicles d'energia nova del món es produeixen i venen a la Xina; Pel que fa a la tecnologia bàsica i la cadena industrial, les revelacions de patents de vehicles d'energia nova del meu país representen el 10% del total mundial. El 70% i més del 63% de les bateries d'energia del món són subministrades per la Xina. Segons les notícies publicades per agències d'informació de tercers, la taxa de penetració de vehicles d'energia nova i la taxa de localització de peces han augmentat, i molts fabricants nacionals de peces d'automòbils han aprofitat els dividends del desenvolupament de l'època per convertir-se en proveïdors de primer nivell. . S'espera que l'avançament de vehicles de nova energia a les cantonades impulsi totes les empreses de la cadena de la indústria de l'automòbil aigües amunt i avall a enlairar-se, i les empreses relacionades amb el processament de coure també es beneficiaran molt.
Els electrodomèstics intel·ligents estan sorgint a poc a poc
Com a un dels terminals de consum importants del coure, la indústria dels electrodomèstics ha seguit els cicles d'alça i caiguda del sector immobiliari. Els electrodomèstics com ara aparells d'aire condicionat, neveres i rentadores són característiques estàndard de la vida moderna i són despeses importants per a la decoració d'una nova llar després de la seva finalització. Amb el desenvolupament accelerat de l'Internet de les coses, la intel·ligència i l'electrificació, la indústria de fabricació d'electrodomèstics també ha entrat en una nova etapa d'intel·ligència per a tota la casa. Els electrodomèstics, abans béns duradors a llarg termini, han continuat iterant i millorant a mesura que la nova generació de consum millora. Alguns petits electrodomèstics i aparells de neteja han començat a transformar-se en béns de consum ràpid. El fenomen El Niño d'enguany ha provocat altes temperatures i inundacions. Aire condicionat, neveres, rentadores, etc. La demanda d'electrodomèstics augmenta. El coure s'utilitza principalment a la indústria d'electrodomèstics en motors, tubs de condensador, tubs de connexió, intercanviadors de calor, etc. Encara que els petits electrodomèstics es basen en un baix consum de coure, la gran base augmenta constantment el consum total de coure.
A més, el coure és cada cop més important com a matèria primera important per a l'electrificació futura i les indústries intel·ligents. Segons les estadístiques, la demanda de coure en el sector manufacturer es concentra en aplicacions com transformadors i motors, circuits integrats de telefonia mòbil i dispositius optoelectrònics.
En conjunt, el nostre país es troba actualment en la fase inicial del cinquè cicle de la Jugla des de la reforma i obertura. El mercat del coure es troba ara en les primeres etapes d'acceleració del canvi de l'energia cinètica nova i antiga, amb energia renovable eòlica i fotovoltaica, vehicles d'energia nova, electrodomèstics intel·ligents i electrificació. L'actualització de noves indústries com la fabricació de maquinària millora gradualment. . El coure és indispensable com a matèria primera important per a noves indústries. A mitjà i llarg termini, el mercat del coure té un gran potencial.
